Đà tăng mạnh của giá năng lượng, chi phí nhập khẩu leo thang cùng những lo ngại ngày càng lớn về nguy cơ đình lạm đang khiến thị trường bắt đầu tính đến khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể phải quay lại chu kỳ tăng lãi suất trong thời gian tới.
Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed nâng lãi suất vào cuối năm 2026 đã tăng lên khoảng 52% vào cuối tuần trước, lần đầu tiên vượt mốc 50%. Điều này phản ánh sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của nhà đầu tư so với giai đoạn trước đó.
.png)
Sự điều chỉnh dự báo diễn ra trong bối cảnh giá dầu thô toàn cầu liên tục leo thang. Đà tăng của năng lượng được xem là một trong những tín hiệu cho thấy áp lực lạm phát có thể quay trở lại, đặc biệt khi căng thẳng liên quan đến Iran kéo dài và các chính sách thuế quan của Hoa Kỳ làm chi phí nhập khẩu gia tăng.
Số liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy giá nhập khẩu của Mỹ trong tháng 2 tăng 1,3% so với tháng trước, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2022. Cùng thời điểm, giá xuất khẩu cũng tăng 1,5%, cao nhất kể từ tháng 5/2022. Những diễn biến này làm dấy lên lo ngại rằng áp lực giá cả có thể tiếp tục gia tăng trong thời gian tới.
Song song với đó, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế đã điều chỉnh mạnh dự báo lạm phát của Mỹ trong năm nay. Theo ước tính mới, lạm phát toàn phần có thể đạt khoảng 4,2%, cao hơn đáng kể so với dự báo trước và vượt xa mục tiêu kiểm soát lạm phát của Fed.
Trong khi áp lực lạm phát gia tăng, nhiều tổ chức tài chính lớn tại Phố Wall cũng bắt đầu nâng xác suất kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái trong vòng 12 tháng tới. Moody’s Analytics đánh giá khả năng suy thoái gần 50%, trong khi Goldman Sachs nâng dự báo lên 30%. Một số tổ chức khác như EY-Parthenon và Wilmington Trust thậm chí cho rằng nguy cơ này có thể ở mức từ 40% trở lên.
Nguy cơ nền kinh tế cùng lúc đối mặt với lạm phát cao và tăng trưởng suy yếu đang khiến mục tiêu kép của Fed trở nên khó cân bằng. Cơ quan này phải vừa kiểm soát áp lực giá cả, vừa đảm bảo thị trường lao động duy trì ổn định. Trong cuộc họp tháng 3, các quan chức Fed từng cho rằng vẫn có khả năng thực hiện một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, sau những biến động gần đây, kỳ vọng về kịch bản nới lỏng chính sách đã phần nào suy giảm trên thị trường.
Dẫu vậy, trong bài phát biểu vào thứ Năm tuần trước, Phó Chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) Philip Jefferson cho rằng các diễn biến mới nhất vẫn chưa đủ cơ sở để Fed cân nhắc việc tăng lãi suất.
Theo ông, những yếu tố bất định liên quan đến chính sách thuế quan cùng với đà tăng của giá dầu đang khiến triển vọng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn trở nên khó dự đoán hơn. Các yếu tố này có thể vừa làm gia tăng áp lực lạm phát, vừa tiềm ẩn nguy cơ khiến thị trường lao động suy yếu.
Ông Jefferson cũng khẳng định Fed vẫn tin tưởng rằng khuôn khổ chính sách hiện tại đủ linh hoạt để thích ứng với nhiều kịch bản kinh tế khác nhau.
Cuộc họp tiếp theo của FOMC dự kiến diễn ra vào ngày 28 - 29/4. Theo dự báo của thị trường, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất vẫn chiếm ưu thế, trong khi xác suất tăng lãi suất hiện chỉ ở khoảng 6,2%.
