Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Hòa Phát (HPG) trở thành tâm điểm giao dịch của khối tự doanh khi liên tục ghi nhận áp lực xả hàng quy mô lớn. Tuy nhiên, lực mua mạnh mẽ từ nhà đầu tư nước ngoài đã phần nào hấp thụ lượng cung này, giúp cán cân giao dịch không rơi vào trạng thái quá tiêu cực.
Trong phiên 25/2/2026, bộ phận tự doanh các công ty chứng khoán thực hiện mua khớp lệnh gần 5,5 triệu cổ phiếu HPG, tương ứng giá trị khoảng 162,5 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, khối này bán ra tới 12,6 triệu đơn vị với tổng giá trị 366,7 tỷ đồng. Như vậy, chỉ trong một phiên, tự doanh đã bán ròng hơn 7,1 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 207 tỷ đồng. Tính toán cho thấy mức giá bán bình quân rơi vào khoảng 29.150 đồng/cổ phiếu.
Diễn biến trên không nằm ngoài xu hướng chung kể từ đầu năm. Lũy kế gần hai tháng đầu 2026, giá trị bán ròng mà khối tự doanh thực hiện tại HPG đã lên tới khoảng 1.200 tỷ đồng - cao nhất trong toàn thị trường chứng khoán.
Trái lại, dòng tiền ngoại lại có động thái ngược chiều. Trong cùng giai đoạn, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng hơn 4.900 tỷ đồng cổ phiếu HPG. Nhờ lực cầu này, tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại Hòa Phát tăng đáng kể, từ mức dưới 20% cuối năm 2025 lên trên 22% hiện nay.
.png)
Về triển vọng hoạt động, năm 2026 được nhiều tổ chức phân tích nhìn nhận là giai đoạn thuận lợi đối với Hòa Phát. Theo dự báo của Chứng khoán MB (MBS), mảng thép xây dựng có thể duy trì đà tăng trưởng nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện cùng xu hướng phục hồi của giá bán.
Nhu cầu trong nước được cho là vẫn ở mức cao khi nguồn cung bất động sản dần cải thiện, đặc biệt ở phân khúc nhà ở xã hội. Bên cạnh đó, tiến độ giải ngân đầu tư công đang được thúc đẩy mạnh, bao gồm các dự án hạ tầng quy mô lớn như đường sắt, tạo thêm động lực cho ngành thép.
Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng năm 2026 được ước tính đạt khoảng 5,3 triệu tấn, tăng 7% so với năm trước. Tổng sản lượng thép toàn tập đoàn có thể đạt 14,6 triệu tấn, tăng 23%. Trên cơ sở đó, doanh thu dự kiến lên khoảng 205.400 tỷ đồng, cao hơn 32% so với năm 2025. Lợi nhuận ròng được dự phóng đạt 20.780 tỷ đồng, tăng 34%, nhờ sản lượng tăng và biên lợi nhuận gộp cải thiện.
.png)
Xét về mặt định giá, cổ phiếu HPG hiện giao dịch quanh mức P/B 1,9 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình khoảng 2,2 lần trong hai chu kỳ tăng trưởng trước của ngành thép. P/E dự phóng cho năm 2026 vào khoảng 9,5 lần, cũng thấp hơn mức trung bình 11 lần của các chu kỳ trước đó. Dựa trên các giả định tăng trưởng và mặt bằng định giá hiện tại, MBS đưa ra giá mục tiêu 35.600 đồng/cổ phiếu cho HPG, tương ứng mức tăng kỳ vọng trên 20% so với thị giá.
