Từ đỉnh cao vượt Jack Ma đến cú rơi bạc tỷ: Điều gì khiến ‘cha đẻ’ Labubu bay hơi 11 tỷ USD?
Sau giai đoạn tăng trưởng bùng nổ nhờ trào lưu búp bê Labubu, khối tài sản của Wang Ning sụt giảm mạnh khi Pop Mart lao dốc, phản ánh rõ quy luật khắc nghiệt của thị trường tiêu dùng theo xu hướng.
Từng được xem là biểu tượng thành công của kinh tế sáng tạo Trung Quốc, Wang Ning nay trở thành tâm điểm chú ý khi Labubu hết sốt, kéo theo giá trị tài sản cá nhân sụt giảm nhanh chóng. Theo các ước tính mới nhất, chỉ trong vài tháng, tỷ phú Trung Quốc mất tiền ở mức hơn 11 tỷ USD, chủ yếu do cổ phiếu Pop Mart lao dốc mạnh trên sàn Hong Kong. Diễn biến này khiến giới đầu tư đặt lại câu hỏi về tính bền vững của mô hình kinh doanh dựa trên trào lưu búp bê Labubu từng gây sốt toàn cầu.
Vào giai đoạn cao điểm mùa hè, khi Labubu phủ sóng mạng xã hội và xuất hiện dày đặc trong các bộ sưu tập của giới trẻ, Wang Ning được Forbes ghi nhận sở hữu khối tài sản lên tới hơn 27 tỷ USD. Khi đó, nhà sáng lập Pop Mart thậm chí vượt qua nhiều tên tuổi lớn để góp mặt trong nhóm người giàu nhất Trung Quốc. Tuy nhiên, chỉ sau bốn tháng, bức tranh tài chính đã thay đổi rõ rệt khi Pop Mart lao dốc gần 40% giá cổ phiếu, kéo tài sản của Wang Ning giảm xuống còn khoảng 16 tỷ USD.
Giới phân tích nhận định, Labubu hết sốt là nguyên nhân trực tiếp tạo ra cú điều chỉnh mạnh này. Sức hút của trào lưu búp bê Labubu suy yếu khi người tiêu dùng dần thận trọng hơn với các sản phẩm mang tính thời điểm. Nhu cầu sưu tầm không còn tăng nóng, trong khi nguồn cung được Pop Mart mở rộng nhanh khiến yếu tố khan hiếm không còn giữ vai trò quyết định. Đây là yếu tố khiến nhà đầu tư lo ngại về triển vọng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp.
Thị trường thứ cấp cũng phản ánh rõ sự thay đổi tâm lý. Giá giao dịch lại của nhiều phiên bản Labubu giảm sâu so với giai đoạn đỉnh, có mẫu mất tới 30% giá trị. Theo các báo cáo phân tích độc lập, doanh thu Pop Mart trong năm tới dự kiến tăng chậm lại đáng kể so với mức tăng trưởng đột biến trước đó. Điều này khiến câu chuyện tỷ phú Trung Quốc mất tiền không còn là hiện tượng cá biệt, mà trở thành ví dụ điển hình cho rủi ro khi phụ thuộc vào một xu hướng duy nhất.
Trong chiến lược phát triển, Wang Ning từng theo đuổi tham vọng biến Pop Mart thành “Disney của Trung Quốc”. Doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất, nâng sản lượng hàng tháng lên nhiều lần so với trước. Tuy nhiên, việc mở rộng quá nhanh lại khiến trào lưu búp bê Labubu mất dần sức hấp dẫn ban đầu. Người mua không còn cảm giác phải sở hữu ngay lập tức, trong khi thị trường bị bão hòa bởi số lượng lớn sản phẩm tương tự.
Một số chuyên gia gọi đây là biểu hiện của “mệt mỏi xu hướng”, khi người tiêu dùng quay lưng với những món đồ từng được xem là biểu tượng phong cách. Dù Pop Mart vẫn ghi nhận doanh thu cao trong nửa đầu năm, đà tăng lợi nhuận đã chậm lại. Pop Mart lao dốc vì vậy không chỉ phản ánh biến động cổ phiếu, mà còn cho thấy thách thức trong việc duy trì giá trị thương hiệu giữa bối cảnh thị hiếu thay đổi nhanh.
Trước khi Labubu hết sốt, Pop Mart từng đạt kết quả kinh doanh ấn tượng, với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng ở mức ba chữ số. Wang Ning khi đó tỏ ra tự tin về mục tiêu doanh số cả năm, đồng thời mở rộng mạnh mẽ sang thị trường quốc tế. Bắc Mỹ, Australia và Đông Nam Á được xem là những khu vực tiềm năng, đóng góp đáng kể cho đà tăng trưởng ngắn hạn của trào lưu búp bê Labubu.
Labubu do nghệ sĩ Kasing Lung sáng tạo, sở hữu ngoại hình độc đáo và câu chuyện văn hóa riêng, từng được xem là yếu tố khác biệt giúp Pop Mart bứt phá. Sự hậu thuẫn của người nổi tiếng và hiệu ứng mạng xã hội càng thúc đẩy cơn sốt lan rộng, trong đó Việt Nam cũng là thị trường ghi nhận sức mua lớn. Tuy nhiên, khi hiệu ứng FOMO suy giảm, người tiêu dùng bắt đầu cân nhắc kỹ hơn giá trị thực của sản phẩm.
Diễn biến hiện tại cho thấy trào lưu búp bê Labubu đang bước vào giai đoạn điều chỉnh cần thiết. Giá trị không còn bị thổi phồng bởi tâm lý đám đông, trong khi nhà đầu tư yêu cầu Pop Mart chứng minh năng lực sáng tạo bền vững. Với Wang Ning, cú sụt giảm tài sản là lời nhắc rõ ràng rằng trong nền kinh tế xu hướng, thành công đến nhanh nhưng cũng có thể rời đi rất sớm nếu doanh nghiệp không kịp thích nghi.
