Chứng khoán Việt Nam trước ‘siêu chu kỳ’ tăng trưởng, dòng tiền sẽ tìm đến quỹ nào?
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tái phân bổ dòng tiền quy mô lớn khi quá trình nâng hạng thị trường tiến gần hơn và hoạt động đầu tư trong nền kinh tế tăng tốc. Trong bối cảnh đó, cơ hội đầu tư không còn chỉ nằm ở việc lựa chọn từng cổ phiếu riêng lẻ mà chuyển dần sang chiến lược xây dựng danh mục bám sát các động lực tăng trưởng dài hạn.
Thực tế cho thấy thị trường đang có nền tảng vĩ mô thuận lợi để mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới. Ba yếu tố quan trọng đang cùng lúc hỗ trợ: làn sóng đầu tư công và tư nhân gia tăng mạnh với nhu cầu vốn cho hạ tầng dự kiến lên tới khoảng 165 tỷ USD vào năm 2030; sức mua trong nước phục hồi khi niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp cải thiện; đồng thời tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán đang được thúc đẩy quyết liệt.
.png)
Sự kết hợp của các yếu tố này được kỳ vọng tạo dư địa để nền kinh tế duy trì tốc độ tăng trưởng GDP trung bình khoảng 10%/năm trong giai đoạn 2026 - 2030. Song song với đó, Chính phủ cũng đặt mục tiêu nâng quy mô vốn hóa thị trường lên tương đương khoảng 120% GDP, mở ra bước tiến đáng kể về quy mô cũng như chất lượng dòng vốn.
Theo ông Lê Quang Hưng, Giám đốc Cao cấp Phân tích Đầu tư tại Công ty Quản lý Quỹ Kỹ thương (Techcom Capital), bối cảnh mới có thể khiến cách tiếp cận của nhà đầu tư thay đổi. Thay vì tập trung vào các cơ hội ngắn hạn ở từng cổ phiếu, dòng tiền nhiều khả năng sẽ hướng tới những danh mục đầu tư được xây dựng dựa trên các động lực tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế.
Trong giai đoạn hiện nay, các quỹ cổ phiếu theo chiến lược và các quỹ tập trung vào nhóm ngân hàng - tài chính được xem là lựa chọn đáng chú ý, bởi đây là những lĩnh vực hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ mở rộng đầu tư cũng như khả năng thu hút dòng vốn nước ngoài khi thị trường được nâng hạng.
Ông Hưng cho rằng việc đầu tư thông qua các quỹ chuyên nghiệp không chỉ giúp nhà đầu tư tiếp cận có hệ thống với các nhóm ngành dẫn dắt mà còn đảm bảo kỷ luật đầu tư và khả năng kiểm soát rủi ro khi thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh.
Dòng tiền sẽ “chảy” về quỹ đầu tư nào?
Ở thời điểm hiện tại, câu hỏi không còn nằm ở việc thị trường có bước vào chu kỳ tăng trưởng mới hay không, mà là nhà đầu tư nên phân bổ danh mục ở đâu để tận dụng cơ hội. Khi các yếu tố vĩ mô cùng lúc tạo lực đẩy, dòng tiền thường tập trung vào các nhóm ngành đóng vai trò trung tâm trong cấu trúc tăng trưởng.
Trong bối cảnh đó, việc lựa chọn những quỹ đầu tư bám sát các trục động lực dài hạn trở nên đặc biệt quan trọng. Theo đại diện Techcom Capital, Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Techcom (TCEF) và Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Ngân hàng & Tài chính Techcom (TCFIN) là hai quỹ đại diện cho hai hướng hưởng lợi nổi bật của chu kỳ mới. TCEF được xây dựng với mục tiêu nắm bắt “siêu chu kỳ” đầu tư và tăng trưởng của doanh nghiệp.
Danh mục đầu tư của quỹ hướng trọng tâm vào các lĩnh vực được dự báo hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư công và tư nhân, sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng trong nước, cùng với khả năng thu hút thêm dòng vốn ngoại khi quá trình nâng hạng thị trường được thúc đẩy. Với kế hoạch giải ngân cho hạ tầng ước tính khoảng 165 tỷ USD đến năm 2030 và tỷ lệ đầu tư so với GDP được kỳ vọng tăng lên quanh mức 40%, các doanh nghiệp đầu ngành trong những lĩnh vực này được đánh giá có tiềm năng cải thiện lợi nhuận rõ rệt, với mức tăng trưởng dự báo khoảng 18 - 22% vào năm 2026.
Khác với cách phân bổ theo chỉ số thị trường, chiến lược của TCEF tập trung vào những doanh nghiệp đóng vai trò “xương sống” trong chu kỳ tăng trưởng mới. Quỹ ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành có khả năng hưởng lợi sớm từ dòng vốn giải ngân và cải thiện kết quả kinh doanh. Đồng thời, danh mục được quản trị linh hoạt theo chu kỳ kinh tế, cho phép điều chỉnh tỷ trọng giữa các nhóm ngành dẫn dắt khi tiến độ đầu tư, tiêu dùng và dòng vốn quốc tế thay đổi. Năm 2025, TCEF đạt mức sinh lời 25,9%, nằm trong Top 5 quỹ có hiệu quả đầu tư cao nhất trên nền tảng Fundmart.
Nếu TCEF phản ánh trục tăng trưởng của nền kinh tế thực, thì TCFIN lại tập trung vào “trái tim” của thị trường vốn - nhóm ngân hàng và tài chính. Đây là những lĩnh vực được đánh giá sẽ hưởng lợi mạnh mẽ khi quá trình nâng cấp và nâng hạng thị trường chứng khoán diễn ra. Các ước tính cho thấy sự kiện nâng hạng vào năm 2026 có thể thu hút khoảng 1 - 2 tỷ USD dòng vốn thụ động và thêm 5 - 6 tỷ USD từ các quỹ chủ động quốc tế. Trong nhiều trường hợp trên thế giới, cổ phiếu ngân hàng thường là nhóm đầu tiên đón dòng vốn này nhờ tỷ trọng lớn trong chỉ số, thanh khoản cao và vai trò then chốt trong hệ thống tài chính.
Ngoài ra, khi thanh khoản thị trường cải thiện, các công ty chứng khoán và tổ chức tài chính cũng được hưởng lợi đáng kể. Hoạt động môi giới và dịch vụ ngân hàng đầu tư trở nên sôi động hơn, số lượng thương vụ IPO cũng như các đợt phát hành cổ phiếu tăng lên, kéo theo sự phát triển của hệ sinh thái tài chính theo tiêu chuẩn của thị trường mới nổi. Trong bối cảnh đó, quỹ TCFIN được xây dựng với chiến lược tập trung có chọn lọc vào hai lĩnh vực ngân hàng và tài chính, qua đó gắn danh mục đầu tư với quá trình mở rộng quy mô và chiều sâu của thị trường vốn Việt Nam trong giai đoạn 2026 - 2030. Năm 2025, quỹ đạt mức sinh lời 19,8%, nằm trong Top 10 quỹ có hiệu quả đầu tư cao nhất trên nền tảng Fundmart.
.png)
Đứng sau hai quỹ này là Techcom Capital - một trong những công ty quản lý quỹ lớn tại Việt Nam với tổng tài sản quản lý khoảng 12.000 tỷ đồng và thị phần dẫn đầu trong lĩnh vực quỹ mở nội địa. Công ty nhiều năm liền nhận được các giải thưởng uy tín trong ngành quản lý tài sản và sở hữu hệ sinh thái sản phẩm đa dạng, bao gồm quỹ chiến lược, quỹ theo ngành và các quỹ đầu tư thụ động.
Trong bối cảnh thị trường vốn Việt Nam bước vào giai đoạn nâng cấp và mở rộng trong giai đoạn 2026 - 2030, TCEF và TCFIN được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò là những lựa chọn chiến lược giúp nhà đầu tư đồng hành cùng các dòng tiền lớn một cách bài bản và dài hạn.
Hiện chứng chỉ quỹ của cả hai quỹ đang được phân phối trên nền tảng Fundmart thuộc Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS). Fundmart đang cung cấp 30 quỹ đến từ 12 công ty quản lý quỹ hàng đầu, chiếm gần một nửa tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ mở trong nước. Nền tảng này ghi nhận trung bình hơn 150.000 lượt truy cập mỗi tuần, với khoảng 55.000 nhà đầu tư đang nắm giữ chứng chỉ quỹ.
