Vàng lập đỉnh rồi lao dốc, SJC đứng im, ngân hàng trung ương lộ chiến lược ‘ngầm’
Trong khi giá vàng SJC hôm nay trong nước ‘bất động’ ở mức cao, thị trường thế giới lại chứng kiến những đợt rung lắc dữ dội, liên tục thủng ngưỡng tâm lý. Các chuyên gia tài chính từ JPMorgan Chase vừa chỉ ra những biến chuyển mang tính cấu trúc, biến vàng thành tâm điểm của dòng tiền toàn cầu.
Giá vàng hôm nay sáng 4/5 ở trong nước ghi nhận sự ổn định lạ thường. Các doanh nghiệp lớn tiếp tục niêm yết vàng miếng SJC tại mức 163-166 triệu đồng/lượng (mua - bán). Mức giá này hoàn toàn không thay đổi so với các phiên giao dịch trước đó, trái ngược với sự sôi động bên ngoài biên giới.
Trái ngược với sự lặng sóng của nội địa, giá vàng thế giới trải qua những nhịp biến động cực mạnh và khó lường. Khởi đầu phiên hôm nay, kim loại quý bất ngờ "rơi" từ mốc 4.622 USD/ounce xuống còn 4.607 USD/ounce. Chỉ sau vài giờ, thị trường ghi nhận sự hồi phục lên 4.628 USD/ounce.
Tuy nhiên, đà tăng này tỏ ra ngắn ngủi khi vàng tiếp tục lao dốc, rơi xuống dưới vùng 4.600 USD/ounce. Trong bối cảnh bất ổn về kinh tế và địa chính trị, vàng đang thu hút dòng tiền mạnh mẽ. Tài sản này vừa đi qua giai đoạn tăng nóng, thiết lập đỉnh lịch sử rồi điều chỉnh sâu.
Tập đoàn tài chính JPMorgan Chase & Co. nhận định vàng không còn thuần túy là tài sản "trú ẩn an toàn". Hiện nay, kim loại này đã trở thành một phần thiết yếu trong chiến lược phân bổ tài sản của các nhà đầu tư lớn. Các ngân hàng trung ương cũng xem đây là lựa chọn mang tính cấu trúc.
Thống kê cho thấy từ năm 2021 đến nay, giá trị vàng đã tăng trưởng vượt bậc hơn 170%. Tỷ suất sinh lời này đánh bại nhiều nhóm tài sản truyền thống khác. Đầu năm 2026, thị trường từng chứng kiến mức giá kỷ lục gần 5.400 USD/ounce trước khi điều chỉnh về vùng 5.000 USD/ounce.
Gần đây, giá vàng duy trì dao động quanh ngưỡng 4.700 USD/ounce. Chu kỳ "tăng - giảm - hồi phục" diễn ra liên tục cho thấy sự nhạy cảm của thị trường. Các yếu tố đầu cơ ngắn hạn và nhu cầu tích trữ dài hạn đang cùng lúc tạo áp lực lên đồ thị giá.
Theo JPMorgan, rủi ro địa chính trị gia tăng là động lực chính thúc đẩy sức nóng của vàng. Bên cạnh đó, nỗi lo về lạm phát, sự suy yếu của tiền tệ và rủi ro tài khóa khiến nhà đầu tư lo ngại. Vàng tiếp tục đóng vai trò "phòng thủ" vững chắc trước các cú sốc hệ thống toàn cầu.
Hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương là bệ đỡ quan trọng nhất cho giá kim loại quý. Nhiều nền kinh tế đang ráo riết gia tăng dự trữ vàng để giảm bớt sự lệ thuộc vào đồng USD. Xu hướng này đang lan rộng mạnh mẽ từ các quốc gia phát triển sang thị trường mới nổi.
Mỹ, Đức, Italy, Pháp và Nga vẫn duy trì vị thế những quốc gia giữ lượng vàng lớn nhất. Tuy nhiên, sự bứt phá thực sự đến từ Trung Quốc, Ấn Độ, Ba Lan và Brazil. Những quốc gia này đang đẩy mạnh tích lũy vàng trong cơ cấu dự trữ ngoại hối của mình.
Đặc biệt, Trung Quốc được xem là động lực cốt lõi thúc đẩy nhu cầu vàng toàn cầu hiện nay. Theo khảo sát từ Hội đồng Vàng thế giới (WGC), 95% ngân hàng trung ương dự báo lượng vàng nắm giữ sẽ tăng trong năm 2025. Không có tổ chức nào có ý định cắt giảm lượng dự trữ.
Vàng đang khẳng định vị thế tài sản dự trữ chiến lược dài hạn thay vì chỉ là công cụ ngắn hạn. Tuy nhiên, JPMorgan cũng cảnh báo rủi ro nếu các ngân hàng trung ương đảo chiều bán ròng. Trong quá khứ, giai đoạn 1999-2002, việc một số nước châu Âu bán vàng đã khiến giá sụt giảm.
Dù vậy, kịch bản thoái vốn này được đánh giá là khó xảy ra trong tương lai gần. Vàng hiện giữ vai trò chiến lược trong bối cảnh bất ổn tài chính kéo dài. Ngoài khối nhà nước, các nhà đầu tư cá nhân cũng đang tham gia mạnh mẽ qua các quỹ ETF vàng.
Các quỹ hoán đổi danh mục hiện nắm giữ khoảng 100 triệu ounce vàng, bằng 8% lượng dự trữ của các ngân hàng trung ương. Dù dòng tiền này chưa đủ chi phối xu hướng dài hạn, nhưng lại gây ảnh hưởng lớn đến biến động ngắn hạn. Tâm lý đám đông thường phản ứng nhanh với tin vĩ mô.
JPMorgan nhấn mạnh, điểm cốt yếu của việc sở hữu vàng là giá trị trong danh mục đầu tư dài hạn. Vàng thường tăng giá khi các thị trường khác suy giảm, có tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu. Điều này giúp tối ưu hóa và giảm thiểu rủi ro cho tổng tài sản.
Vàng hiện đang nằm trong một chu kỳ tăng mang tính cấu trúc bền vững. Các lực đỡ từ ngân hàng trung ương và áp lực tài chính toàn cầu vẫn hiện hữu. Thay vì cố đoán định đỉnh hay đáy, giới phân tích khuyên nhà đầu tư nên xác định rõ vai trò của vàng.
