MSVN: Căng thẳng Trung Đông có thể tạo chu kỳ cơ hội mới cho chứng khoán tương tự COVID-19
Trong báo cáo cập nhật mới công bố, Maybank Investment Bank (MSVN) nhận định những diễn biến leo thang tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến Iran, có thể tạo ra một chu kỳ biến động mang tính cơ hội cho thị trường chứng khoán, tương tự giai đoạn khủng hoảng do COVID-19 năm 2020.
Theo nhóm phân tích, ở phần lớn các cuộc xung đột trước đây, khả năng hạ nhiệt sớm thường phụ thuộc vào vai trò trung gian hoặc sức ép từ bên thứ ba nhằm đưa các bên liên quan vào tiến trình đàm phán. Tuy nhiên, trong cuộc đối đầu hiện tại giữa Israel, Mỹ và Iran, yếu tố trung gian như vậy vẫn chưa xuất hiện. Khi thiếu vắng lực đẩy từ bên ngoài, diễn biến tiếp theo chủ yếu nằm trong toan tính của các bên tham chiến.
MSVN cho rằng kịch bản lạc quan - xung đột kết thúc trong vòng dưới bốn tuần và không ảnh hưởng đến eo biển Hormuz - đang trở nên kém khả thi hơn. Thay vào đó, nguy cơ kéo dài xung đột đang được thị trường năng lượng phản ánh rõ nét. Một số dự báo thậm chí đặt khả năng giá dầu vượt ngưỡng 120 USD/thùng, mức thường gắn với những giai đoạn suy thoái kinh tế toàn cầu.
Dù vậy, theo quan điểm của MSVN, chỉ cần giá dầu duy trì trên 85 USD/thùng cũng đã đủ gây sức ép đáng kể lên lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương phải xem xét lại lộ trình điều hành lãi suất và ổn định tiền tệ. Với Việt Nam, kịch bản này có thể tạo áp lực kéo dài lên tỷ giá, sau đó lan sang mặt bằng lãi suất và làm gia tăng nguy cơ suy giảm tăng trưởng.
Ở chiều ngược lại, Mỹ được cho là có động cơ mạnh mẽ nhằm ngăn chặn giá dầu tăng ngoài tầm kiểm soát. Các biện pháp chiến thuật như tăng cường hộ tống hải quân qua eo biển Hormuz - tương tự Chiến dịch Earnest Will giai đoạn 1986 - 1987 - có thể được triển khai. Trong bối cảnh đó, khả năng xung đột kéo dài thêm ba đến bốn tháng song song với các động thái kiểm soát giá dầu được đánh giá là kịch bản có thể xảy ra.
MSVN nhận định thị trường hiện đã phần nào phản ánh rủi ro chiến tranh dai dẳng. Tuy nhiên, kỳ vọng giá dầu duy trì vùng 100 - 120 USD/thùng trong thời gian dài được xem là hơi quá đà, bởi mức giá cao như vậy sẽ làm suy yếu nhu cầu tiêu thụ, kích hoạt rủi ro suy thoái và cuối cùng kéo giá xuống thấp hơn.
Trong ngắn hạn, nhóm cổ phiếu năng lượng - đặc biệt là dầu khí và phân bón - đang hưởng lợi từ yếu tố đầu cơ gắn với biến động giá dầu, trong khi thị trường chung tiếp tục chiết khấu rủi ro địa chính trị.
Theo MSVN, mỗi khi định giá thị trường điều chỉnh xuống mức hấp dẫn hơn, cơ hội đầu tư sẽ dần hình thành, tương tự những gì từng diễn ra trong cú sốc COVID-19 năm 2020. Báo cáo nhấn mạnh đây có thể là giai đoạn giao dịch quan trọng nhất đối với nhà đầu tư từ nay đến tháng 9/2026.
.png)
.png)
