Sau nhịp tăng đột biến lên tới 17% vào tuần trước, mặt bằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã nhanh chóng điều chỉnh giảm. Trong phiên 11/2, lãi suất vay mượn qua đêm giữa các tổ chức tín dụng lùi mạnh về vùng 4%.
Theo số liệu từ Hội Nghiên cứu Thị trường Liên ngân hàng Việt Nam (Vira), lãi suất bình quân VND trên thị trường liên ngân hàng ngày 11/2 đồng loạt đi xuống ở các kỳ hạn từ dưới 1 tháng. Mức giảm dao động từ 0,65 - 4,3 điểm phần trăm so với phiên trước đó.
Trong đó, lãi suất qua đêm - kỳ hạn chiếm tỷ trọng giao dịch lớn nhất - giảm sâu còn 4,2%. Các kỳ hạn từ 1 tuần đến 1 tháng hiện ghi nhận mức lãi suất phổ biến trong khoảng 6,8% - 8,35%.
Lãi suất liên ngân hàng phản ánh chi phí vay mượn vốn ngắn hạn giữa các ngân hàng, phát sinh khi một số tổ chức thiếu hụt dự trữ bắt buộc tại Ngân hàng Nhà nước. Diễn biến của chỉ số này thường được xem là thước đo tình trạng thanh khoản của hệ thống, đồng thời có thể ảnh hưởng gián tiếp đến lãi suất huy động và cho vay trên thị trường dân cư và doanh nghiệp.
.png)
Trên kênh thị trường mở, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 5.000 tỷ đồng kỳ hạn 14 ngày và 3.000 tỷ đồng kỳ hạn 28 ngày, cùng áp dụng mức lãi suất 4,5%/năm đối với cả hai kỳ hạn.
Kết quả, tổng khối lượng trúng thầu đạt khoảng 7.900 tỷ đồng, gồm 5.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 14 ngày và xấp xỉ 2.900 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày. Trong khi đó, lượng đáo hạn vào khoảng 3.700 tỷ đồng và nhà điều hành không phát hành tín phiếu mới.
Tính chung trong phiên 11/2, Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng hơn 4.200 tỷ đồng ra thị trường. Dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố hiện vượt 480.600 tỷ đồng.
Trong báo cáo chiến lược công bố ngày 10/2, bộ phận phân tích của Công ty Chứng khoán SSI cho rằng đợt tăng mạnh của lãi suất qua đêm trong nửa tháng qua chủ yếu mang tính thời điểm, chưa phải dấu hiệu cho thấy rủi ro hệ thống.
Theo SSI, yếu tố mùa vụ đóng vai trò đáng kể. Thời điểm 31/1 là hạn chót giải ngân đầu tư công cho năm tài khóa 2025, khiến Kho bạc Nhà nước đẩy nhanh tiến độ rút tiền, qua đó ảnh hưởng đến thanh khoản ngắn hạn. Cùng lúc, diễn biến tăng của giá vàng đã hút một phần dòng tiền đầu cơ, tạo thêm áp lực lên nguồn vốn trong hệ thống ngân hàng.
Theo đánh giá của SSI, cơ quan điều hành đã chủ động can thiệp thông qua nghiệp vụ thị trường mở và bổ sung thanh khoản bằng các giao dịch hoán đổi ngoại tệ (FX swap). Nhờ đó, lãi suất qua đêm nhanh chóng hạ nhiệt sau giai đoạn tăng bất thường và được kỳ vọng sẽ tiếp tục ổn định trong thời gian tới.
Các chuyên gia cũng lưu ý rằng áp lực thanh khoản hiện nay xuất phát từ việc tăng trưởng tín dụng đang cao hơn tốc độ huy động vốn. Tuy nhiên, đây được xem là yếu tố mang tính chu kỳ và ngắn hạn, chưa phản ánh sự thay đổi nền tảng của kinh tế vĩ mô. Biến động lãi suất liên ngân hàng vì vậy nên được
nhìn nhận như yếu tố kỹ thuật thay vì tín hiệu tiêu cực về triển vọng kinh tế.
