Giá vàng liên tục biến động: Chuyên gia nói thẳng về xu hướng giá vàng trong vòng một năm tới
Sau khi giá vàng trong nước và giá vàng thế giới liên tục dao động, chuyên phân tích kinh tế vĩ mô và các thị trường tài chính đã đưa ra những nhận định gây chú ý về xu hướng giá vàng trong vòng một năm tới.
Dù chịu nhiều sức ép trong ngắn hạn, giá vàng vẫn được đánh giá có khả năng đi lên trong vòng một năm tới nhờ các yếu tố hỗ trợ mang tính nền tảng. Nhận định này đến từ BCA Research – tổ chức nghiên cứu đầu tư độc lập có trụ sở tại Canada, chuyên phân tích kinh tế vĩ mô và các thị trường tài chính.
Tổ chức này đã duy trì góc nhìn tích cực với vàng từ cuối năm 2022. Theo bà Roukaya Ibrahim – Giám đốc chiến lược hàng hóa, thị trường kim loại quý hiện vẫn phải đối mặt với hàng loạt biến số trong ngắn hạn. Bao gồm hoạt động đầu cơ, diễn biến của lãi suất thực và những bất ổn địa chính trị. Tuy vậy, xu hướng tăng được kỳ vọng sẽ kéo dài ít nhất đến đầu năm 2027.
Bà Ibrahim cho biết đà tăng của vàng thời gian qua không diễn ra ngẫu nhiên mà theo từng giai đoạn rõ ràng. Ban đầu là lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương, sau đó là nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị, và gần đây nhất là dòng tiền đầu cơ gia tăng đáng kể.
Đáng chú ý, dòng vốn từ nhà đầu tư châu Á, đặc biệt thông qua các quỹ ETF đã góp phần quan trọng trong giai đoạn gần đây. Tuy nhiên, đây cũng là yếu tố tiềm ẩn rủi ro, bởi dòng tiền này có thể rút ra nhanh chóng khi giá đảo chiều, khiến thị trường dễ biến động mạnh.
Việc đầu cơ gia tăng khiến vàng trong thời gian gần đây có xu hướng vận động giống tài sản rủi ro hơn, với mức độ tương quan cao hơn với thị trường chứng khoán. Đồng thời, mối quan hệ nghịch truyền thống giữa vàng và lãi suất thực cũng quay trở lại, khiến kỳ vọng chính sách tiền tệ trở thành biến số then chốt chi phối giá.
Trong bối cảnh lạm phát xuất phát từ cú sốc nguồn cung, vàng thường chịu áp lực ở giai đoạn đầu do lợi suất trái phiếu tăng. Tuy nhiên, khi nền kinh tế dần chuyển sang trạng thái tăng trưởng chậm lại, kim loại quý này thường phục hồi. Theo bà Ibrahim, sau khoảng 12 tháng kể từ cú sốc ban đầu, giá vàng thường có xu hướng bật tăng trở lại khi lợi suất hạ nhiệt.
Yếu tố địa chính trị, đặc biệt là các gián đoạn liên quan đến thị trường năng lượng, tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong triển vọng của vàng. Diễn biến của dòng chảy dầu mỏ và áp lực lạm phát diện rộng sẽ quyết định liệu kinh tế toàn cầu có bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm - kịch bản thường có lợi cho vàng hay không. Nếu căng thẳng hạ nhiệt trong thời gian tới, thị trường có thể quay về bối cảnh trước đó, nơi các yếu tố hỗ trợ giá vàng vẫn còn nguyên hiệu lực.
Một trụ đỡ dài hạn khác là nhu cầu tích trữ từ các ngân hàng trung ương. Theo bà Ibrahim, lực mua từ khu vực này giúp hình thành mặt bằng giá ổn định cho vàng, dù không phải là yếu tố trực tiếp tạo ra các đợt tăng mạnh. Ngược lại, nếu xuất hiện xu hướng bán ra trên diện rộng, triển vọng tích cực có thể bị suy yếu. Trường hợp một số quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ từng bán vàng để xử lý nhu cầu thanh khoản chỉ mang tính cục bộ và tạm thời.
So với vàng, bạc được đánh giá dễ tổn thương hơn do không có sự hỗ trợ từ ngân hàng trung ương và phụ thuộc nhiều vào nhu cầu công nghiệp. Trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu suy yếu, kim loại này đối mặt với rủi ro lớn hơn, đặc biệt khi đà tăng gần đây không được hậu thuẫn bởi các yếu tố cơ bản.
Trong tầm nhìn 12 tháng, bà Ibrahim vẫn ưu tiên vàng trong danh mục, nhưng chưa đưa ra thời điểm giải ngân cụ thể do thị trường còn nhiều biến động, nhất là khi kỳ vọng lạm phát liên tục thay đổi. Về dài hạn, bà cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể sẽ chuyển trọng tâm sang hỗ trợ tăng trưởng thay vì kiểm soát lạm phát nếu điều kiện kinh tế xấu đi. Đây có thể là bước ngoặt quan trọng thúc đẩy giá vàng, dù trước đó thị trường vẫn có thể trải qua thêm những nhịp điều chỉnh.
