Giá vàng liên tục giảm sốc, lộ diện kịch bản khó lường cho giá vàng sắp tới, nên mua hay bán lúc này?
Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua một giai đoạn biến động mạnh khi giá kim loại quý này giảm sâu gần 11% chỉ trong thời gian ngắn, khiến tâm lý nhà đầu tư không khỏi chao đảo. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia nhận định đây có thể chỉ là một “nhịp nghỉ” tạm thời, trước khi bước vào chu kỳ tăng giá mới.
Nghịch lý của tài sản trú ẩn
Thông thường, vàng được xem là kênh trú ẩn an toàn mỗi khi bất ổn địa chính trị gia tăng. Thế nhưng, kể từ khi căng thẳng tại Iran leo thang từ cuối tháng 2, giá vàng lại đi ngược quy luật khi liên tục suy giảm.
Theo dữ liệu từ MarketWatch, hợp đồng vàng giao tháng 6 trên sàn Comex hiện ở mức 4.693,7 USD/ounce, giảm khoảng 10,6% so với đỉnh 5.247,9 USD/ounce thiết lập ngày 27/2. Riêng trong tháng 3, vàng mất gần 11% giá trị – mức giảm mạnh nhất trong gần 13 năm.
Nguyên nhân chính đến từ áp lực thanh khoản. Khi giá dầu tăng mạnh – với dầu Brent có thời điểm chạm gần 120 USD/thùng – lo ngại lạm phát quay trở lại khiến thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao.
Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư buộc phải bán vàng để bổ sung tiền mặt, bù đắp thua lỗ ở các tài sản khác. Hiệu ứng này kéo theo cả nhóm cổ phiếu khai khoáng và kim loại giảm mạnh.
Áp lực lạm phát chỉ mang tính ngắn hạn
Dù chịu áp lực bán lớn, nhiều tổ chức tài chính vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của vàng. Theo Amundi Investment Institute, cú sốc năng lượng hiện tại có thể chỉ mang tính tạm thời.
Ông Lorenzo Portelli – Trưởng bộ phận Chiến lược Đa tài sản của Amundi – cho biết, dù lạm phát tổng thể tăng lên 3,3%, nhưng lạm phát lõi vẫn ổn định quanh 2,6%. Điều này cho thấy áp lực giá cơ bản chưa vượt tầm kiểm soát và không buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt cực đoan hơn.
Ngoài ra, việc giá vàng đã điều chỉnh khoảng 15% so với đỉnh lịch sử đồng nghĩa phần lớn thông tin tiêu cực đã được phản ánh vào giá. Thị trường vì vậy có xu hướng “lọc bỏ” các nhà đầu tư ngắn hạn, tạo nền tảng vững hơn cho dòng tiền dài hạn quay trở lại.
Giá dầu cao có thể trở thành “đòn bẩy” cho vàng
Một góc nhìn đáng chú ý khác đến từ ông Michael Armbruster – đồng sáng lập Altavest. Theo ông, giá năng lượng neo cao thực chất lại có lợi cho vàng trong trung hạn.
Chi phí năng lượng tăng sẽ kìm hãm tăng trưởng kinh tế, làm gia tăng nguy cơ suy thoái trong nửa cuối năm. Khi đó, môi trường vĩ mô sẽ trở nên thuận lợi hơn cho các tài sản phòng thủ như vàng.
Kỳ vọng mốc 5.500 USD/ounce
Bên cạnh yếu tố chu kỳ, lực cầu từ các ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò là “bệ đỡ” quan trọng. Theo World Gold Council, dù giảm nhẹ so với giai đoạn kỷ lục, nhu cầu mua vàng của khu vực chính thức vẫn duy trì ở mức cao.
Xu hướng đa dạng hóa dự trữ, giảm phụ thuộc vào đồng USD – đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi – vẫn đang tiếp diễn. Đồng thời, thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ và rủi ro trên thị trường tín dụng cũng thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản hữu hình.
Từ những yếu tố này, Amundi dự báo giá vàng hoàn toàn có thể chạm mốc 5.500 USD/ounce trong vòng 12 tháng tới.
Dù đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh, vàng vẫn tăng hơn 8% từ đầu năm và từng ghi nhận mức tăng hơn 60% trong năm trước. Với nhiều chuyên gia, kim loại quý này hiện giống như một “con ngựa đang chờ xuất phát” – sẵn sàng bứt tốc khi áp lực lãi suất hạ nhiệt và các yếu tố vĩ mô trở nên thuận lợi hơn.
