Lý do giá vàng giảm sốc, chuyên gia chỉ ra điểm bất thường, dự báo sắp tới giá vàng sẽ thế nào?
Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông ngày càng leo thang, giá vàng lại ghi nhận đà giảm mạnh. Diễn biến này đi ngược với vai trò trú ẩn an toàn truyền thống của kim loại quý này. Theo các chuyên gia, yếu tố lãi suất và sức mạnh đồng USD đang chi phối thị trường nhiều hơn so với rủi ro địa chính trị.
Tuần qua, giá vàng đã trải qua mức giảm mạnh nhất trong vòng 6 năm. Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương (không bao gồm Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), cho biết kỳ vọng về chính sách tiền tệ đang có ảnh hưởng lớn hơn dự kiến ban đầu.
Cụ thể, quyết định duy trì lập trường “lãi suất cao trong thời gian dài” của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã củng cố sức mạnh của đồng USD, đồng thời đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên. Điều này tạo áp lực đáng kể lên vàng – một tài sản không sinh lợi suất, khiến sức hấp dẫn của kim loại quý suy giảm trong ngắn hạn.
Bên cạnh đó, lạm phát gia tăng do giá năng lượng leo thang, phần lớn xuất phát từ căng thẳng liên quan tới Iran, cũng làm giảm khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ. Mặt bằng lãi suất cao duy trì trong thời gian dài khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng lên, qua đó tiếp tục gây sức ép lên giá.
Một điểm đáng chú ý là trong bối cảnh hiện nay, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển vào các tài sản định giá bằng USD thay vì vàng. Theo WGC, sự kết hợp giữa đồng USD mạnh lên, lợi suất thực tăng và hoạt động tái cơ cấu danh mục của nhà đầu tư đang làm suy yếu vai trò trú ẩn an toàn của vàng trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, ông Shaokai Fan nhấn mạnh rằng điều này không đồng nghĩa vàng đánh mất hoàn toàn vai trò truyền thống. Trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh, nhà đầu tư thường có xu hướng bán vàng để tăng thanh khoản, đáp ứng các yêu cầu ký quỹ hoặc gia tăng lượng tiền mặt. Điều này có thể khiến giá vàng tạm thời suy yếu, dù về dài hạn, kim loại quý vẫn giữ vị thế là tài sản phòng vệ rủi ro.
Dữ liệu từ WGC cho thấy, tính đến tháng 2/2026, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào ròng liên tiếp trong 9 tháng, với tổng tài sản quản lý đạt mức kỷ lục 701 tỷ USD. Bắc Mỹ tiếp tục là khu vực dẫn đầu về dòng vốn, trong khi châu Âu ghi nhận hiện tượng rút vốn mang tính ngắn hạn, chủ yếu liên quan đến đợt bán tháo cuối tháng 1.
Ở chiều ngược lại, nhu cầu đầu tư vàng tại châu Á vẫn duy trì ổn định. Tại Singapore, lượng vàng đầu tư năm 2025 đạt 9,6 tấn, tăng 48% so với cùng kỳ, phản ánh xu hướng tích trữ vẫn được duy trì trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị.
Theo nhận định của WGC, năm 2025 đánh dấu cột mốc quan trọng khi nhu cầu vàng toàn cầu lần đầu tiên vượt 5.000 tấn, chủ yếu nhờ dòng vốn từ các quỹ ETF và nhu cầu vàng vật chất trong khu vực bán lẻ.
Trong thời gian tới, triển vọng của thị trường vàng được cho là sẽ tiếp tục phụ thuộc vào các yếu tố then chốt như chính sách lãi suất của Mỹ, diễn biến của đồng USD, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và mức độ leo thang của các xung đột địa chính trị.
Các chuyên gia cho rằng, nếu áp lực lạm phát từ giá năng lượng kéo dài, vàng có thể tiếp tục chịu sức ép trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong kịch bản căng thẳng địa chính trị lan rộng hoặc bất ổn toàn cầu gia tăng, nhu cầu trú ẩn có thể quay trở lại, qua đó hỗ trợ giá vàng phục hồi.
Dù còn nhiều biến động khó lường, giới phân tích vẫn đánh giá các nhịp điều chỉnh hiện tại có thể tạo ra cơ hội tích lũy đối với nhà đầu tư dài hạn, trong bối cảnh các yếu tố nền tảng của thị trường vàng vẫn chưa thay đổi đáng kể.
