Giá vàng hôm nay 28/6 lượn sóng liên tục, dự báo kịch bản có thể làm thay đổi xu hướng nửa cuối năm 2026
Giá vàng đang đối mặt nhiều sức ép khi Fed duy trì lập trường kiểm soát lạm phát và lợi suất trái phiếu Mỹ neo ở vùng cao. Nhiều tổ chức phân tích cho rằng giá vàng thế giới có thể bước vào giai đoạn biến động mới trong những tháng cuối năm, khi dòng vốn toàn cầu có dấu hiệu dịch chuyển sang các tài sản cạnh tranh.
Giá vàng đang trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư quốc tế khi hàng loạt chuyên gia đưa ra những nhận định thận trọng về triển vọng của kim loại quý trong nửa cuối năm 2026. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh kéo dài, nhiều đánh giá mới cho thấy giá vàng có thể đối mặt với áp lực lớn từ chính sách tiền tệ của Fed, diễn biến của trái phiếu Mỹ và xu hướng dịch chuyển dòng vốn trên thị trường tài chính toàn cầu.
Theo Ole Hansen Christensen, chuyên gia phân tích cấp cao của Kitco, một trong những yếu tố đang gây sức ép lên giá vàng là sự phục hồi của thị trường trái phiếu Mỹ. Trong bối cảnh lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách, lợi suất trái phiếu tiếp tục duy trì ở vùng cao, khiến chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng gia tăng đáng kể.
Dù lợi suất trái phiếu đã có dấu hiệu hạ nhiệt trong thời gian gần đây, giới phân tích cho rằng mức giảm này chưa đủ mạnh để tạo động lực mới cho giá vàng. Thay vào đó, thị trường vẫn đang ưu tiên các tài sản mang lại lợi suất ổn định hơn, đặc biệt là trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài.
Trong báo cáo hàng hóa giữa năm, ông Mike McGlone, chiến lược gia cấp cao của Bloomberg Intelligence, tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng đối với giá vàng. Ông cho rằng vàng đã trải qua giai đoạn tăng trưởng vượt bậc trong năm trước và hiện đang giao dịch ở vùng định giá cao nếu so sánh với trái phiếu Mỹ.
Theo chuyên gia này, khi thị trường chứng khoán bắt đầu chững lại, nhà đầu tư có thể tìm đến trái phiếu Mỹ như một kênh trú ẩn với chi phí thấp hơn và lợi suất hấp dẫn hơn. Điều này có thể làm giảm sức hút của giá vàng thế giới trong thời gian tới.
Ông McGlone nhấn mạnh rằng chỉ số trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm mạnh so với thị trường cổ phiếu kể từ năm 2021 sau giai đoạn bơm thanh khoản quy mô lớn của nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, với mức lợi suất từng vượt 5% trong năm nay, trái phiếu Mỹ đang có nhiều dư địa để thu hút dòng vốn quay trở lại.
Một yếu tố khác được nhắc đến nhiều trong các báo cáo gần đây là sự thay đổi tương quan giữa vàng và trái phiếu. Trong giai đoạn đại dịch COVID-19, giá vàng được hưởng lợi lớn nhờ nhu cầu trú ẩn. Tuy nhiên, khi Fed chuyển trọng tâm sang kiểm soát lạm phát và duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ, bức tranh thị trường đã thay đổi đáng kể.
Mặc dù Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất, các dự báo kinh tế mới công bố cho thấy khả năng cơ quan này tiếp tục nâng lãi suất vào cuối năm vẫn hiện hữu. Đây được xem là thông tin không mấy tích cực đối với giá vàng thế giới bởi môi trường lãi suất cao thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi.
Theo nhiều chuyên gia, lịch sử cho thấy giá vàng thường gặp khó khăn trong các giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài. Trong hơn hai thập kỷ qua, phần lớn những năm vàng giảm giá đều gắn liền với bối cảnh lợi suất thực tăng và Fed duy trì lập trường cứng rắn đối với lạm phát.
Ngược lại, những giai đoạn giá vàng tăng mạnh thường xuất hiện khi các ngân hàng trung ương đẩy mạnh đa dạng hóa dự trữ ngoại hối hoặc xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD diễn ra mạnh mẽ. Chính yếu tố này đã góp phần thúc đẩy đà tăng của giá vàng trong các năm gần đây.
Không chỉ vàng, thị trường bạc cũng được dự báo chịu ảnh hưởng từ xu hướng chung. Theo ông McGlone, dù nhu cầu công nghiệp đối với bạc vẫn duy trì tích cực, kim loại này khó có thể tách rời hoàn toàn diễn biến của vàng. Nếu giá vàng suy yếu trong thời gian dài, bạc nhiều khả năng cũng sẽ chịu áp lực điều chỉnh.
Các chuyên gia cho rằng dự báo giá vàng trong nửa cuối năm 2026 sẽ phụ thuộc lớn vào định hướng chính sách của Fed, diễn biến lạm phát tại Mỹ và sức hấp dẫn của trái phiếu Mỹ. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến số, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát các tín hiệu kinh tế vĩ mô trước khi đưa ra quyết định đối với các tài sản kim loại quý.
_28062026092632.jpg)
