Nhà máy lọc dầu 3 tỷ USD của Việt Nam tồn kho lên đỉnh, hơn 9.000 tỷ hàng hóa còn trên biển, kích hoạt kịch bản ứng phó
BSR – đơn vị vận hành nhà máy lọc dầu Dung Quất ghi nhận lượng tồn kho tăng lên mức cao nhất từ trước tới nay khi chủ động tích trữ dầu thô giữa bối cảnh thị trường năng lượng biến động. Riêng giá trị hàng mua đang đi đường đã vượt 9.000 tỷ đồng, cho thấy áp lực nguồn cung và chiến lược dự phòng quy mô lớn của doanh nghiệp.
CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) – doanh nghiệp quản lý và vận hành nhà máy lọc dầu Dung Quất đang trở thành tâm điểm chú ý sau khi công bố lượng tồn kho tăng lên mức cao nhất lịch sử. Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, tổng giá trị tồn kho của BSR tại thời điểm cuối tháng 3 đã vượt 21.500 tỷ đồng, tăng gần 9.000 tỷ đồng so với đầu năm. Động thái này phản ánh chiến lược tích cực dự trữ nguyên liệu của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu liên tục biến động vì yếu tố địa chính trị.
Đáng chú ý, trong cơ cấu tồn kho của BSR, khoản mục hàng mua đang đi đường tăng mạnh từ khoảng 3.800 tỷ đồng hồi đầu năm lên hơn 9.100 tỷ đồng vào cuối quý I, tương đương hơn 40% tổng giá trị hàng tồn. Diễn biến này cho thấy lượng lớn dầu thô và nguyên liệu đầu vào phục vụ cho nhà máy lọc dầu Dung Quất vẫn đang trên hành trình vận chuyển, chưa cập cảng hoặc chưa hoàn tất nhập kho.
Theo lãnh đạo lọc hóa dầu Bình Sơn, doanh nghiệp đã kích hoạt các kịch bản ứng phó khẩn cấp ngay từ khi căng thẳng tại Trung Đông bùng phát. BSR cho biết đang bám sát nhiều kịch bản thị trường, từ ngắn hạn đến trung hạn, nhằm đảm bảo nguồn cung dầu thô cho hoạt động sản xuất tại nhà máy lọc dầu Dung Quất với công suất cao đến đầu tháng 7. Việc gia tăng tồn kho được xem là biện pháp phòng ngừa rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng khi thị trường dầu mỏ toàn cầu liên tục đối mặt biến động.
Không chỉ tăng mạnh về hàng tồn, kết quả kinh doanh quý đầu năm của BSR cũng ghi nhận sự bứt phá đáng chú ý. Doanh thu quý I/2026 của doanh nghiệp đạt hơn 45.900 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ năm trước. Trong cơ cấu doanh thu, dầu diesel tiếp tục là sản phẩm chủ lực khi mang về hơn 21.180 tỷ đồng, đóng góp gần một nửa tổng doanh thu. Hai mặt hàng xăng RON 95 và RON 92 đóng góp hơn 16.000 tỷ đồng, phần còn lại đến từ nhiên liệu hàng không Jet A-1, khí hóa lỏng, dầu hỏa và xăng sinh học.
Lợi nhuận sau thuế của lọc hóa dầu Bình Sơn trong quý I đạt 8.265 tỷ đồng, gấp hơn 20 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức lãi theo quý cao nhất của BSR trong vòng 4 năm trở lại đây. Chỉ sau ba tháng đầu năm, doanh nghiệp đã vượt xa kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026 được đại hội cổ đông thông qua trước đó.
Giải trình về mức tăng trưởng đột biến này, lãnh đạo BSR cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ diễn biến của giá dầu thô trên thị trường quốc tế. Trong quý đầu năm, giá dầu thô tăng mạnh từ vùng 67 USD/thùng hồi tháng 1 lên gần 104 USD/thùng vào tháng 3, tạo điều kiện thuận lợi cho biên lợi nhuận của doanh nghiệp cải thiện rõ rệt. Ngược lại cùng kỳ năm trước, giá dầu thô lại giảm sâu, ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh.
Hiện nay, nhà máy lọc dầu Dung Quất là nhà máy lọc dầu đầu tiên của Việt Nam, chính thức vận hành thương mại từ năm 2009 với tổng vốn đầu tư khoảng 3 tỷ USD. Nhà máy có công suất thiết kế khoảng 6,5 triệu tấn dầu thô mỗi năm và đang đáp ứng khoảng 30% nhu cầu xăng dầu trong nước. Trong nhiều giai đoạn, nhà máy lọc dầu Dung Quất còn vận hành vượt công suất thiết kế để bảo đảm nguồn cung cho thị trường nội địa.
Việc BSR nâng mạnh tồn kho trong bối cảnh giá năng lượng và địa chính trị toàn cầu còn nhiều biến động cho thấy doanh nghiệp đang lựa chọn chiến lược phòng thủ chủ động. Tuy nhiên, giới phân tích cũng cho rằng lượng hàng tồn kho lớn sẽ khiến lọc hóa dầu Bình Sơn chịu áp lực không nhỏ nếu giá dầu thô đảo chiều giảm sâu trong các quý tiếp theo. Dù vậy, với vai trò là doanh nghiệp đầu mối năng lượng chiến lược, động thái của BSR vẫn được đánh giá là bước đi nhằm bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia trong giai đoạn thị trường nhiều biến số.
