Giá vàng giảm mạnh rời đỉnh lịch sử, lạm phát Mỹ, chính sách Fed và đồng USD tăng giá phủ bóng thị trường toàn cầu
Giá vàng thế giới bất ngờ lao dốc mạnh sau chuỗi tăng nóng, khi áp lực lạm phát Mỹ chưa hạ nhiệt, chính sách Fed thận trọng hơn và đồng USD tăng giá trở thành lực cản lớn.
Giá vàng giảm mạnh đang trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu, trong bối cảnh hàng loạt yếu tố vĩ mô bất lợi cùng lúc xuất hiện và tạo ra sức ép chưa từng thấy trong thời gian ngắn. Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, diễn biến này không chỉ mang tính điều chỉnh kỹ thuật, mà còn phản ánh rõ những lo ngại xoay quanh áp lực lạm phát Mỹ, định hướng chính sách Fed và xu hướng đồng USD tăng giá trở lại.
Nhận định về thị trường, Neils Christensen, chuyên gia phân tích của Kitco News, cho rằng giá vàng thế giới đang phải đối mặt với giai đoạn thử thách lớn, khi dữ liệu lạm phát mới nhất tại Mỹ tiếp tục vượt dự báo. Báo cáo của Bộ Lao động Mỹ công bố cuối tuần qua cho thấy chỉ số giá sản xuất PPI toàn phần trong tháng 12 tăng 0,5%, cao hơn đáng kể so với mức tăng 0,2% của tháng trước và cũng vượt xa kỳ vọng của thị trường. Điều này cho thấy áp lực lạm phát Mỹ ở khâu sản xuất vẫn rất dai dẳng.
Tính trong vòng 12 tháng, lạm phát bán buôn toàn phần đã tăng 3,0%, phản ánh xu hướng giá cả chưa có dấu hiệu hạ nhiệt bền vững. Đáng chú ý hơn, PPI lõi, loại trừ các mặt hàng biến động mạnh như năng lượng và thực phẩm, đã tăng tới 0,7% trong tháng, gấp hơn ba lần mức dự báo ban đầu. Theo số liệu tính theo năm, PPI lõi tăng 3,3%, cao hơn nhiều so với mức kỳ vọng 2,9%, cho thấy áp lực lạm phát Mỹ đang lan rộng và ăn sâu vào nền kinh tế.
.jpg)
Những dữ liệu này nhanh chóng tác động tiêu cực đến thị trường kim loại quý. Giá vàng thế giới bắt đầu suy yếu mạnh từ cuối phiên thứ Năm tuần trước, trước khi rơi vào đợt bán tháo mạnh. Có thời điểm, giá vàng giao ngay lùi xuống quanh mốc 5.035 USD/ounce, giảm hơn 6% chỉ trong một phiên giao dịch. So với mức đỉnh lịch sử thiết lập trước đó không lâu, giá vàng đã mất khoảng 10%, đánh dấu một trong những nhịp điều chỉnh mạnh nhất trong thời gian gần đây.
Theo các nhà phân tích, dù thời gian qua giá vàng chưa phản ứng quá nhạy với lãi suất, nhưng áp lực lạm phát Mỹ gia tăng đang buộc thị trường phải xem xét lại mối quan hệ truyền thống giữa vàng và chính sách tiền tệ. Khi giá sản xuất tăng cao hơn dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhiều khả năng sẽ phải duy trì chính sách Fed ở trạng thái trung lập trong thời gian dài hơn, thay vì sớm nới lỏng như kỳ vọng trước đó.
Trước đó, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong biên độ 3,50 – 3,75% và phát tín hiệu chưa vội thay đổi lập trường ít nhất đến giữa năm. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát theo chiều hướng tăng và rủi ro thị trường lao động theo chiều hướng giảm đều đã dịu bớt, song chưa đủ để ngân hàng trung ương đảo chiều chính sách. Điều này khiến giới đầu tư vàng trở nên thận trọng hơn.
Neils Christensen cho rằng chính sách Fed hiện tại đang ở trạng thái phù hợp, cho phép nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian đánh giá diễn biến kinh tế đến tận năm 2026. Tuy nhiên, chính sự thận trọng này lại tạo ra sức ép ngắn hạn đối với giá vàng giảm mạnh, khi kỳ vọng về một môi trường tiền tệ nới lỏng sớm bị xói mòn.
Ở góc nhìn khác, ông Sean Lusk, đồng Giám đốc bộ phận phòng hộ thương mại tại Walsh Trading, nhận định thị trường vàng đang chịu tác động từ sự hội tụ của nhiều yếu tố bất lợi cùng lúc. Theo ông, dữ liệu PPI tích cực, yếu tố thời điểm cuối tháng và diễn biến chính trị tại Mỹ đã hỗ trợ mạnh cho đồng USD tăng giá, qua đó gây áp lực trực tiếp lên giá vàng thế giới.
.jpg)
Đồng USD tăng giá khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, làm suy giảm nhu cầu mua vào. Bên cạnh đó, thông tin về khả năng ông Kevin Warsh, người có quan điểm chính sách “diều hâu”, được cân nhắc cho vị trí lãnh đạo Fed trong tương lai cũng khiến thị trường thất vọng. Trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng một gương mặt ôn hòa hơn sẽ được lựa chọn, qua đó hỗ trợ cho vàng.
Theo ông Lusk, đợt bán tháo vừa qua chủ yếu xuất phát từ đà mạnh lên của đồng USD, chứ không phải do nền tảng của vàng suy yếu. Ông cho rằng diễn biến này phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường sau giai đoạn tăng quá nóng. Việc Fed khó sớm hạ lãi suất, bất kể ai điều hành, khiến đà tăng mạnh trước đó của vàng trở nên thiếu bền vững và mở đường cho cú điều chỉnh sâu.
Xét trên khía cạnh kỹ thuật, nhiều chuyên gia đánh giá nhịp điều chỉnh hiện tại là cần thiết để thị trường tái cân bằng cung cầu. Tuy nhiên, ông Lusk cũng cảnh báo rằng thị trường có thể duy trì trạng thái phi lý trong thời gian dài hơn khả năng chịu đựng của nhà đầu tư, đặc biệt khi biến động vẫn ở mức rất cao.
Dù giá vàng giảm mạnh trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn của kim loại quý này vẫn được nhìn nhận theo hướng tích cực. Theo ông Lusk, các nhịp điều chỉnh sắp tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục thu hút lực mua, trừ khi xuất hiện cú sốc lớn từ thị trường chứng khoán toàn cầu. Ông cho rằng vàng vẫn đóng vai trò quan trọng trong bối cảnh các chính phủ tiếp tục nới lỏng tài khóa, làm xói mòn giá trị nợ công thông qua lạm phát.
Nhìn chung, giá vàng thế giới đang bước vào giai đoạn biến động mạnh, chịu tác động đồng thời từ áp lực lạm phát Mỹ, chính sách Fed thận trọng và xu hướng đồng USD tăng giá. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát các dữ liệu kinh tế vĩ mô, tránh tâm lý mua bán theo cảm xúc. Giá vàng giảm mạnh có thể mở ra cơ hội mới, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro nếu các “cơn gió ngược” tiếp tục kéo dài trong thời gian tới.
