Các chuyên gia cho rằng nền tảng vĩ mô tiếp tục nâng đỡ giá vàng và bạc, song những nhịp dao động mạnh trong ngắn hạn là điều khó tránh khỏi.
Thị trường vàng đang phá vỡ những quan niệm truyền thống về chu kỳ tăng giá của kim loại quý. Cùng kỳ năm trước, giá vàng chỉ quanh 2.624 USD/ounce - mức được xem là khá thấp nếu so với hiện tại.
Trong suốt năm 2025, kim loại quý này liên tục lập đỉnh mới với tần suất dày đặc, gần như mỗi tuần lại xác lập thêm một kỷ lục. Sang tháng 1/2026, vàng lần đầu tiên vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce và sau đó vươn tới mức cao nhất lịch sử 5.589 USD. Hiện giá dao động quanh 5.300 USD/ounce, tức tăng khoảng 100% chỉ trong 12 tháng. Các yếu tố hậu thuẫn xu hướng này vẫn chưa suy yếu rõ rệt.
Năm 2025 chứng kiến hoạt động mua ròng mạnh mẽ từ các Ngân hàng Trung ương, góp phần duy trì lực cầu lớn bất chấp mặt bằng giá caodù giá liên tiếp lập kỷ lục mới. Sự suy yếu của đồng USD, cùng kỳ vọng ngày càng lớn về khả năng Fed cắt giảm lãi suất và những căng thẳng địa chính trị chưa hạ nhiệt, tiếp tục củng cố vị thế “hầm trú ẩn” của kim loại quý này. Ngoài ra, xu hướng thu hẹp tỷ trọng tài sản định giá bằng USD đã khiến nhiều quốc gia tăng tốc dịch chuyển sang nắm giữ các tài sản hữu hình nhằm đa dạng hóa dự trữ.
Song song với đà đi lên của vàng, bạc cũng ghi nhận nhịp bứt phá đáng kể khi có thời điểm leo lên 120 USD/ounce, trước khi lùi về quanh vùng 94 USD/ounce như hiện tại.
Khi cả hai kim loại quý đều biến động mạnh trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, giới đầu tư bắt đầu đặt ra câu hỏi: Diễn biến giá trong tháng 3 sẽ theo hướng nào? Liệu vàng và bạc có còn là lựa chọn phù hợp trong danh mục thời điểm này?
Vàng tháng 3 được kỳ vọng đi lên, song khó tránh nhịp điều chỉnh
Phần lớn chuyên gia nghiêng về kịch bản tích cực, dù thừa nhận khả năng xảy ra các nhịp giảm sâu ngắn hạn.
.png)
Thomas Winmill - Giám đốc quản lý danh mục của Midas Funds - nhận định vàng có khả năng bứt lên trên ngưỡng 5.500 USD/ounce trong vòng 1 - 2 tháng tới, tức cao hơn khá nhiều so với mặt bằng giá hiện nay. Theo ông, nhu cầu mua vào từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt ở những quốc gia đang tìm cách giảm phụ thuộc vào tài sản Mỹ, sẽ tiếp tục tạo lực đỡ quan trọng cho thị trường vàng.
Ông cũng cho rằng việc Mỹ áp đặt các biện pháp trừng phạt, hạn chế tiếp cận hệ thống tài chính quốc tế và phong tỏa tài sản khiến tài sản định danh bằng USD bị nhìn nhận rủi ro hơn. Chính sách tiền tệ hiện hành, theo quan điểm của ông, đang làm suy giảm giá trị tài sản tài chính Mỹ và thúc đẩy dòng vốn tìm đến vàng. Tuy vậy, những pha điều chỉnh mạnh vẫn có thể xuất hiện xen kẽ trong quá trình đi lên.
Hiren Chandaria - Giám đốc điều hành tại Monetary Metals - nhận định đợt tăng vừa qua đủ mạnh để kích hoạt một nhịp điều chỉnh đáng kể trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, ông cho rằng các nhịp giảm này khó kéo dài bởi nền tảng vĩ mô và cấu trúc thị trường vẫn ủng hộ xu hướng tăng dài hạn. Khi giá điều chỉnh, lực mua mới nhiều khả năng sẽ xuất hiện.
Ở góc nhìn vĩ mô rộng hơn, Darius Dale - nhà sáng lập kiêm CEO 42 Macro - cho rằng thanh khoản toàn cầu gia tăng, triển vọng USD yếu đi và tình trạng mất cân đối cung - cầu trên thị trường trái phiếu Mỹ tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ tài sản hữu hình. Trong môi trường rủi ro “đàn áp tài chính”, vàng vẫn được đánh giá là lựa chọn đáng chú ý.
Vì vậy, nếu thị trường xuất hiện các đợt giảm giá, nhiều chuyên gia xem đây là cơ hội gia tăng vị thế đối với nhà đầu tư dài hạn thay vì tín hiệu đảo chiều xu hướng.
Bạc tiếp tục đi lên nhưng biên độ dao động lớn
Với bạc, các chuyên gia vẫn nghiêng về khả năng giá tiếp tục đi lên, song mức tăng được dự báo không quá mạnh. Hiện kim loại này đang dao động quanh 85 USD/ounce, thấp hơn đáng kể so với vùng trên 100 USD/ounce ghi nhận cách đây vài tuần.
.png)
James Cordier - CEO OptionSpreaders.com - cho rằng sau kịch bản thuận lợi từng đẩy giá lên 120 USD/ounce, bạc có thể bước vào giai đoạn tích lũy dưới mốc 100 USD cho tới khi xuất hiện chất xúc tác cơ bản mới.
Các chuyên gia dự báo bạc vẫn có dư địa tăng, song mức độ biến động được cho là lớn hơn vàng.
Lịch sử cho thấy bạc thường khuếch đại biến động của vàng. Khi vàng phục hồi mạnh, bạc có thể tăng nhanh hơn; nhưng nếu vàng điều chỉnh sâu, mức giảm của bạc thường lớn hơn do thanh khoản thị trường mỏng và biên độ dao động cao.
Theo nhận định của Winmill, biến động của bạc trong năm nay có thể ở mức “cực đoan”. Các yếu tố như bán giải chấp, phòng ngừa rủi ro từ nhà sản xuất, hoạt động bán khống của tổ chức hay áp lực chốt lời từ nhà đầu tư cá nhân đều có thể khiến giá lao dốc mạnh trong từng giai đoạn.
Chiến lược nào cho nhà đầu tư lúc này?
Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến số, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cân nhắc đa dạng hóa hình thức nắm giữ kim loại quý: từ vàng vật chất, tài khoản hưu trí gắn với vàng, ETF kim loại quý cho đến cổ phiếu doanh nghiệp khai khoáng.
Tuy nhiên, tỷ trọng phân bổ cần được kiểm soát hợp lý. Phần lớn chuyên gia tài chính cho rằng vàng và bạc chỉ nên chiếm khoảng 5 - 10% tổng danh mục.
Đáng lưu ý, việc cố gắng “bắt đáy” hay chờ đợi điểm vào hoàn hảo có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ xu hướng tăng dài hạn. Chandaria cho rằng mối nguy lớn nhất đối với nhà đầu tư dài hạn nằm ở việc mải tìm kiếm một “điểm vào lý tưởng”, để rồi đánh mất cơ hội tham gia vào xu hướng tăng có tính nền tảng của thị trường. Theo ông, cách tiếp cận dựa trên phân bổ tài sản bài bản, tuân thủ kỷ luật và thực hiện đều đặn thường mang lại hiệu quả cao hơn so với việc cố gắng dự báo các dao động ngắn hạn.
